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新三板改革新规

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新三板要改革了吗?

改革肯定要,只是不知道什么时间。

新三板未来的改革方向在哪

未来将从两方面改革
全国股转系统监事长邓映翎表示,未来股转系统应从两个方面进行改革,首先要从股票发行制度改革,按照目前的规定,股份制改制不满一年的挂牌企业不能买卖股票。因此在目前的新三板中,有34%的挂牌企业由于改制不满一年出于既不发行股票又不能买卖的状态,市场流动性大大降低。因此他建议,对于将要挂牌的企业,应规定至少有5%的股份用于买卖,有助于增强市场流动性。此外,到目前为止,尚未有一家公募基金进入新三板,这与新三板以机构参与者为主的定位不符。因此,挂牌企业发行增量股份有助于吸引机构投资者入场。

新三板股权转让有哪些限制规定

您好,《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》并未对公司发起人转让新三板公司股份作出限制性规定,因此,一般的公司发起人所持股份对外转让的限制,主要是根据现行《公司法》第一百四十一条规定,“发起人持有的本公司股份,自公司成立之日起一年内不得转让”。即,如新三板公司挂牌后,该公司作为股份有限公司成立尚不满一年的,则发起人持有的新三板公司股份不得转让。
对于新三板挂牌企业的控股股东和实际控制人所持股份的转让限制,具体而言,根据《业务规则》第28条规定:
1、挂牌公司控股股东及实际控制人在挂牌前直接或间接持有的股票分三批解除转让限制,每批解除转让限制的数量均为其挂牌前所持股票的三分之一,解除转让限制的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年;
2、挂牌前十二个月以内控股股东及实际控制人直接或间接持有的股票进行过转让的,则取得该等股票受让方的限制性转让要求与控股股东及实际控制人相同;
3、主办券商为开展做市业务而在挂牌前十二个月以内从控股股东及实际控制人处取得的做市初始库存股票,不受到前述转让限制的约束。
如能给出详细信息,则可作出更为周详的回答。

新三板重磅改革方案敲定了吗?

新三板重磅改革方案敲定 引入集合竞价

全国股转系统将于2018年4月30日启动市场分层调整工作

新三板分层后首次集中大规模推出改革政策。12月22日,《证券日报》记者在全国股转系统召开的“分层与交易改革新闻发布会”现场了解到,新三板新一轮集中改革主要涉及优化分层制度;涵盖引入集合竞价、优化协议转让(俗称盘后大宗交易)、巩固做市转让的交易制度供给与改革;实施创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度。

记者了解到,证监会此前在充分调研论证基础上提出了“以市场分层为抓手,统筹推进发行、交易、信息披露、监管等各方面改革”的总体思路。

全国股转系统总经理李明在现场表示,此次分层制度的修改完善总体思路是,在保持现有市场分层基本架构、基本逻辑不变的前提下,调整创新层的部分准入和维持标准,促进更多优质企业向创新层聚集,提高创新层公司的公众化水平,为后续改革措施的推出奠定基础。一是在差异化准入标准中,调减净利润标准,提高营业收入标准,新增竞价市值标准。二是在共同准入标准中增加“合格投资者人数不少于50人”的要求。三是着眼于提高创新层公司稳定性,防止“大进大出”,将维持标准改为以合法合规和基本财务要求为主。此外,考虑到挂牌公司挂牌规范一段时间后再进入创新层较为稳妥,因此删除了申请挂牌同时进入创新层的规定。

本次市场分层制度改革,对创新层的维持条件有大幅调整,从以量化的财务标准为主,调整为以合法合规和基本财务要求为主。主要包括公司治理健全、无重大违法违规、按规定披露定期报告、最近一个会计年度期末净资产不为负值、最近三个会计年度的财务会计报告未被会计师事务所出具非标准审计意见的审计报告等。按照分层管理办法的规定,全国股转系统将于2018年4月30日启动市场分层调整工作。

与分层制度的完善相配套,此次一并推出了差异化交易制度改革。

一是引入集合竞价,原采取协议转让方式的股票盘中交易方式统一调整为集合竞价,盘中时段的交易方式为集合竞价与做市转让两种,供挂牌企业自主选择。与市场分层配套,对采取集合竞价转让方式的股票实施差异化的撮合频次,基础层采取每日收盘时段1次集合竞价,创新层采取每小时撮合1次的集合竞价,每天共5次。

二是优化协议转让。为满足市场参与人合理的协议转让需求,此次交易制度改革提供了盘后协议转让与特定事项协议转让两种交易方式。

三是巩固做市转让,并予以适当调整完善。继续坚持并鼓励做市转让,在完善做市转让收盘价形成机制的同时,协议转让方式一并适用于做市转让的挂牌股票。

除了差异化交易制度之外,此次改革还进一步推进差异化信息披露制度安排。在信息披露制度改革方面,此次新制定了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》,在坚持信息披露真实、准确、完整、及时和公平的基础上,探索实施了创新层企业与基础层企业差异化的信息披露制度。鉴于创新层公司公众化程度更高,对其信息披露作了从严要求,增加了季度报告、业绩快报、关键事项审计等相关安排。调整后,创新层公司信息披露强度高于基础层公司,但与上市公司相比仍存在一定的差异。而基础层公司继续执行现有信息披露规则,但对其中要求过严、明显不合理的个别规定作出了修改。

李明强调,此次统筹推出的市场分层、交易和信息披露制度的差异化安排,是中国资本市场建设的全新探索,为后续改革措施的推出积累经验、创造条件。

如何深化新三板市场改革?

增加新三板市场发行交易功能。进一步优化现行基础层和创新层,规范企业股份制改造,强化信息披露,积累商业信用。增设公开发行层,允许在创新层挂牌满一年以上的企业公开发行股票。

实施股票发行注册制改革试点。股票发行审核以信息披露为中心,发行人是信息披露第一责任人,证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构承担把关责任,投资者自主决策、自担风险。监管部门取消对发行价格、发行节奏的行政管制,强化事中事后监管,严惩违法违规行为,保护投资者合法权益。形成市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。

实行严格的退市制度。制定具体、多样的退市标准,增强透明度和约束力。防范和纠正各方面利用各种资源的“保壳”行为,对严重违法违规的上市公司实行强制退市。

新三板对中国有什么意义

第一,新三板是国策的抓手、利器和落脚点。
新三板的巨大的财富效应使得新三板能够吸引创业者去创业,创业投资去投资,使得“大众创业、万众创新”这一国策得以落地。
第二,新三板是中国改革开放的彻底检验,将释放改革开放三十年的成果,将成为数千万家中小微企业的出海口。
过去20多年资本市场没有完全发挥出对经济增长应有的促进作用,而新三板会因为大量的企业去那里融资,成为真正释放我国三十年改革开放成果的一个基地。
第三,新三板将还原资本市场不确定性的、多元化的本来面目,将有力推动技术创新、模式创新,将催生伟大的创新型企业。
第四,新三板将成为经济增长的助推器。
新三板的财富效应的带动,可以让资金挤入和主动流入到股权市场中,成为经济增长的助推器。
第五,新三板将成为世界最大的证券交易所。
未来新三板可以按照每年1万家的速度发展,我们国家企业数量完全可以支撑这个数量。这与纳斯达克和纽交所的发展历史极为相似,纳斯达克成立于1971年,远晚于1792年的纽交所,最初差距甚大,但2011年纳斯达克与ICE差点共同收购纽交所,后因政府否决而未成行。2013年,成立200多年的纽交所,竟被一家位于亚特兰大的成立仅仅10余年的洲际交易所ICE收购。
第六,新三板将是链接创业者、创业投资和资本市场的桥梁。
在国内资本市场,一个创业项目原来与资本市场尤其是二级市场离的很远,但新三板的出现,因为大幅缩短了上市时间、大幅提高了上市的可能性,使得创业项目、创业投资与资本市场直接连通,这个桥梁非常重要。
第七,新三板将是一场革命,既是革资本市场的命,更是革股权投资界,尤其是PE界的命,将重塑一级市场投资格局。
以前企业从天使投资,到A轮、B轮、C轮…然后上市,过程很长,一些外资基金对新三板不是很感兴趣,但新三板的出现会将PE投资截流,会使得一级市场投资往前端发展。
第八,中国资本市场过去20多年的发展只是一个序幕,新三板的大幅发展才会真正拉开资本市场整个大幕。